전세계가 무역 불균형 시정을 위해 환율 문제에 관심을 보이고 있으나 달러가 아닌 위안화가 그 정점에 있기 때문에 중국이 적극적으로 협조하지 않는 한 성과를 내기 힘든 상황이라고 파이낸셜 타임스가 3일 분석했다.

신문은 ’위안이 세계 무역 불균형의 중심’이란 제목의 분석에서 미국의 막대한 적자가 중국을 포함한 다수의 동아시아 국가와 일부 유럽, 그리고 오일 달러를 가진 중동의 흑자와 연계되는 점을 지적했다.

따라서 이런 불균형을 조정하기 위해 환율 시정이 절대적으로 필요하며 벤 버냉키 미 연방준비제도이사회(FRB)의 입에서 최근 “이것이 매우 시급하다”는 말까지 나왔다고 신문은 지적했다.

파이낸셜 타임스는 그러나 중국과 대부분의 동아시아 국가들이 아직까지 자기네 통화를 실질적으로 절상할 움직임을 보이지 않고 있다면서 더욱이 최근 다른 신흥국이 겪은 상황을 보면서 이들 동아시아 국가가 더욱 움츠리고 있다고 강조했다.

캐피털 이코노믹스의 마크 윌리엄스 이코노미스트는 파이낸셜 타임스에 “동아시아 국가들이 달러에 대해서는 통화를 상당히 절상했지만 문제는 ’방안에 들어 있는 코끼리’인 위안”이라고 말했다.

윌리엄스는 태국, 말레이시아 및 한국이 최근 몇주간 통화 절상을 견제하기 위해 환시장에 구두 또는 실제 개입했음을 상기시키면서 반면 위안은 지난 몇년 점진적으로 가치가 뛴 후 지난해 7월부터는 실질적으로 달러에 재 페그된 상황임을 지적했다. 그는 중국이 내년 중반이나 돼야 달러에 대한 위안의 실질적인 상승을 다시 허용하게 될 것으로 내다봤다.

스탠터드 차터드의 제러드 리온스 수석 이코노미스트는 “불균형 해소를 위해서는 양대 흑자 지역인 중동과 동아시아의 환율 조정이 진정 필요하지만 조만간 그러기는 힘들 것”이라고 말했다.

그는 통상적인 세계 경제 사이클을 보면 동아시아의 수출과 비즈니스 신뢰에 깊은 관계가 있는 것으로 보인다면서 이 때문에 역내 정책 당국이 수출 경쟁력 유지를 위해 통화 절상을 견제해왔다고 지적했다.

신문은 국제통화기금(IMF) 최신 자료를 인용해 중국의 소비가 적자가 큰 미국과 유럽의 것을 합친 규모의 4분의 1에 불과한 점을 상기시켰다.

또 선진권의 무역 흑자국으로 통화 가치가 상승한 독일과 일본도 노령화로 소비가 줄고 대신 저축이 늘어나는 상황에서 환율을 통해 전 세계 무역 불균형을 바로잡는데 제한적으로밖에 기여할 수 없는 상황이라고 지적했다.

IMF는 이와 관련해 “중기적으로 견고한 세계경제 성장세가 유지되기 위해서는 광범위한 신흥국의 협조가 절대적으로 필요하다”고 강조했음을 신문은 상기시켰다.

신문은 중국이 그간 위안화를 점진적으로 절상해 오기는 했으나 개도권이 그 효과를 느끼지 못하고 있다면서 중국의 저가수출 경쟁력을 지적했다. 달러에 대한 이들 통화의 가치 상승은 곧 대(對) 위안 가치 상승과도 직결되기 때문이다.

신문은 브라질의 최근 상황도 동아시아 신흥국들로 하여금 환율 방어에 더 적극적으로 나서게 하는 요소로 작용하고 있다고 지적했다.

원자재 강국인 브라질은 원자재 강세 여파로 증시가 올들어 70% 이상 상승하면서 핫머니가 몰리자 이를 견제하기 위해 세금을 다시 부과하기 시작했다. 자국화인 레알에 대한 환투기를 막아 통화가치 상승을 둔화시키려는 목적이다.

리온스는 동아시아 국가들이 브라질처럼 되지 않을까 걱정하고 있다고 말했다.

따라서 환율을 둘러싼 이런 복잡한 문제들이 풀리지 않으면 환율 조정을 통해 불균형을 시정하고 이것이 성장 지속을 가능케 하는 일이 실현되기 힘들 것이라고 신문은 지적했다.

jksun@yna.co.kr