▲ 일러스트=황숙경 기자 skhwang@chosun.com

올 평균 수익률 105% 상승 탄력 둔화된 듯…
추가 상승 이어가려면 美 경기 회복돼야

최근 전 세계 경제의 이목은 다시 미국에 쏠리고 있다. 미국의 경제성장률이 전 분기 대비 연 3.5% 성장했다는 소식에 전 세계 증시가 급등하더니 다음날 미국의 소비 관련 지표가 악화된 것으로 나타나면서 뉴욕 증시가 급락하자 전 세계 증시도 일제히 따라 내렸다. 특히 일부 신흥국 증시는 민감하게 반응했다. 그동안 빠르게 회복했지만, 미국의 동반 회복 없이는 수출 등에 타격을 입게 되면서 계속해서 나 홀로 성장하기는 어려울 것이란 전망이 영향을 미친 것으로 분석된다. 그동안 잘나가던 남미 펀드도 당분간 어려운 시절을 보내게 될까.

◆갑작스러운 하락

남미펀드는 사실상 브라질 펀드라고 해도 과언이 아니다. 대부분의 남미펀드가 멕시코, 칠레, 페루 같은 여러 남미 국가에도 투자하지만, 투자자산의 절반 이상이 브라질에 집중돼 있기 때문이다. 따라서 브라질 증시의 등락이 사실상 남미 펀드의 성패를 가른다고 할 수 있다.

그런데 지난달 19일 이후 브라질 증시는 무려 8%나 떨어졌다. 이날 브라질 정부는 단기 투자 목적의 달러화 유입을 막기 위해 증시에 유입되는 해외 자금에 대해 일괄적으로 2%의 선취세를 부과하는 방식의 금융거래세를 도입한다고 발표했다. 외환시장을 안정시키기 위한 조치였지만, 브라질 증시에 준 타격은 컸다. 앞서 태국의 경우도 비슷한 조처를 했지만 별다른 실효를 거두지 못하고 오히려 환율이 더 크게 움직였다.

게다가 하반기 들어 매달 상승 행진을 하던 뉴욕 증시가 지난달 제자리걸음을 하자 남미 증시도 주춤했다. 멕시코와 칠레 증시는 각각 2.01%, 1.73%씩 하락했다. 멕시코 증시는 월별 기준으로는 지난 2월 이후 처음으로 마이너스를 보였다. 페루 증시는 지난 한 달 간 6% 이상 하락했다. 같은 신흥국이지만 중국과 러시아 증시가 지난달 각각 7% 이상 오른 것과 대비된다.

◆지금까지는 수익률 좋았지만

대표적인 자원 부국인 브라질은 올 들어서 달러화 약세 효과를 톡톡히 누렸다. 달러화가 약세를 보이면서 대체재 역할을 하는 원자재로 자금이 몰린 까닭에 원자재 비중이 높은 브라질 관련 기업들의 주가가 크게 오른 것이다. 특히 브라질의 경우 내수 비중이 큰 점도 상대적으로 외풍에 덜 시달리면서 성장할 수 있는 기반이 됐다.

펀드평가사 제로인에 따르면 올 들어 브라질 펀드는 평균 105.4%의 수익률을 올렸다. 국내에 설정된 전체 해외주식형펀드 가운데 가장 좋은 성적이다. 같은 기간 전체 해외주식형펀드 평균보다 2배 이상 낫다. 남미 신흥국주식형펀드도 75.13%의 수익률로 러시아펀드에 이어 올해 3번째로 수익률이 좋다. 미래에셋자산운용의 '미래에셋브라질업종대표자1(주식)종류A'는 올해 수익률이 132%에 달한다. 남미 펀드 중에서도 미래에셋자산운용의 '미래에셋라틴아메리카업종대표자1(주식)종류A'나 NH-CA자산운용의 'NH-CA라틴아메리카포르테[주식]C-A1' 같은 펀드는 올해 90% 이상의 수익률을 올렸다. 특히 브라질 펀드의 경우 올해 대부분의 해외펀드에 자금이 빠져나간 상황에서 100억여원의 자금이 새로 유입됐다.

◆미국 회복 없이 추가 상승 제한될 듯

하지만 최근의 하락세를 고려하더라도 그동안 주가가 많이 올랐기 때문에 추가 상승을 위해서는 미국을 비롯한 선진국 경기 회복이 함께 이뤄져야 한다고 전문가들은 지적한다. 앞으로 추가 상승을 하기 위한 동력은 내부가 아닌 수출에서 찾아야 한다는 것이다. 이 때문에 최근 미국의 경기 회복이 늦어질 수 있다는 전망이 나오는 것을 묵과할 수 없다고 경제 전문가들은 말한다. 이수진 제로인 펀드애널리스트는 "그동안 전 세계적으로 증시가 가장 많이 회복된 국가가 브라질이기 때문에 상승 탄력은 많이 줄어들 것으로 보인다"며 "주수출국인 미국의 경기가 좋아지게 돼야 완만한 상승세를 이어갈 수 있을 것"이라고 말했다.