헤지펀드들이 공매도한 폴크스바겐 주식 물량은 총 지분의 12~15%에 이르는 것으로 추정됐다. 그런데 포르쉐가 폴크스바겐 지분 확보를 발표하자 시장에 나온 주식물량은 순식간에 5%로 줄어드는 상황이 됐다. 포르쉐가 지분 74%를 가져간 데다, 지분 21%를 가진 독일 지방정부가 폴크스바겐에 대한 포르쉐의 적대적 인수를 경계해 주식을 끌어안고 있는 상황이었기 때문이다. 이 때문에 약속한 기일 내에 주식을 확보해 결제(공매도 청산)하지 못하면 헤지펀드들이 부도가 나는 상황으로 내몰렸다.

유럽 금융업계에서는 헤지펀드들이 주가가 폭등한 폴크스바겐 주식을 허겁지겁 되사는 과정에서 200억~300억 유로 이상의 손실을 입은 것으로 추정한다.

영국 BBC 등 외신들은 이 같은 상황 전개에 대해 "포르쉐의 음모에 헤지펀드들이 놀아난 결과"라고 보도했다. 폴크스바겐 인수를 노려온 포르쉐가 기존 보유지분(42%)을 활용해 제3자를 통해 주인이 누구인지 알리지 않고 폴크스바겐 주식을 헤지펀드에 빌려준 뒤, 헤지펀드들의 공매도를 다 받아주는 식의 거래를 반복해 은밀히 지분을 늘렸다는 것이다.

29일엔 시장 혼란을 우려한 독일 정부의 압박에 밀려 포르쉐가 지분 일부를 매물로 내놓겠다고 발표하자, 폴크스바겐 주가는 폭락세(-45%)로 반전했다. 그 결과 이날 영국, 프랑스 등 다른 유럽 국가의 종합주가지수가 8~9%씩 오를 때 독일만 0.3% 하락했다. 유럽 금융업계는 이번 소동을 "금융시장 개혁이 왜 필요한지 상징적으로 보여준 사건"으로 평가한다.