최 연구원은 "KTF가 영업적자를 기록한 것은 지난 1999년 이후 처음"이라며 "3G로의 이동을 대의명분으로 내세우고 있지만 3G이동이 그렇게까지 시급한 사안은 아니라고 판단된다"고 분석했다.

또 "결국 KTF는 합병을 앞두고 장기체력 강화를 위해 전략적으로 행동했을 가능성이 높다"며 "다만 주주 입장에서는 합병이라는 불확실한 이벤트를 기다려야하는 입장이 됐다"고 판단했다.

최 연구원은 보유 의견에 목표주가 3만원을 유지했다.

내년 이후 장기 전망에 대해선 긍정적인 의견과 부정적인 의견이 엇갈리고 있다.

이동섭 대신증권 연구원은 "하반기 이동통신시장 경쟁이 완화된다는 분석이 있지만 의무약정 관련 마케팅 비용은 여전히 증가추세에 있"며 투자의견 시장수익률을 유지하면서 목표주가를 3만5000원에서 2만7000원으로 내렸다.

반면 황승택 하나대투증권 연구원은 "마케팅비용 비중이 40%를 넘었다는 것은 정말 놀랄만한 소식 이지만 2009년 이후 실적이 기대된다는 점을 고려해야한다"고 분석했다.

천영환 신영증권 연구원은 "원래 동트기 전이 가장 어둡다"며 "3G 전환의 지속으로 이익구조가 개선되고 있는 점은 긍정적"이라고 설명했다.

아울러 "2분기를 저점으로 실적은 점차 개선될 것"이라며 투자의견을 매수로 상향조정하고 목표주가 3만7000원을 제시했다.