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이명박 대통령 당선자는 선거운동 기간에 자신이 집권하면 “내년에 주가 3000 돌파, 임기 내 5000을 달성할 수 있다”고 말했다.
그러나 주요 증권사들의 주가 전망을 보면 내년 중 3000포인트 돌파를 점친 곳은 아무 데도 없다. 일부 증권사가 내후년(2009년)에 3000포인트가 가능할 것이라는 전망을 내놓았을 뿐이다. A증권사 상무는 “경제를 살리겠다는 이 당선자의 의욕이 앞선 발언인 것 같다”고 분석했다.
역대 정권의 사례를 보면, 정권이 새로 들어서면 대개 주가가 올랐다. 새 정부 초기의 강한 리더십과 경기부양 정책에 힘입어 집권 초기 주가는 급등세를 보이곤 했다. 이명박 당선자도 ▲법인세 인하 등 기업지원형 세제 개편과 ▲출자총액제한제도 등 규제 완화 ▲금·산분리 규제 완화 등 금융산업 선진화정책 ▲양도세 인하 등 부동산정책 완화 ▲대운하건설 등 성장촉진형의 정책을 추진할 것으로 증권가에선 예상한다. 하지만 ▲스태그플레이션(stagflation·경기침체 속 물가상승) ▲서브프라임모기지(비우량주택담보대출) 부실 확대 등 대외 악재들이 곳곳에 도사리고 있어 새 정부 출범 이후 주가의 빠른 상승은 기대하기 힘들다는 지적이 많다.
- ▲ 이명박 당선자는 선거 운동 기간 내내 자신이‘준비된 경제 대통령’임을 강조해왔다. 이 당선자의 한 선거 운동원이‘경제 대통령’을 강조한 선거 캠페인 차량의 문을 열고 바깥 상황을 확인하고 있다. /AP
통상 새 정부가 출범하면 강력한 경기부양책에 힘입어 주가가 급등세를 보여왔다. 1988년 노태우 정권 이후 네 번의 정권 중 세 차례에서 집권 1년차 때 주가가 38~40%씩 폭등했다. 하지만 내년에도 이 같은 ‘신(新)정부 효과’가 이어질지에 대해 본지가 10개 증권사 리서치센터장에게 물어보았더니 3명만이 가능하다고 밝혔다. 구희진 대신증권 리서치센터장은 “대규모 규제완화와 세금 감면, 자본시장 활성화 정책은 투자를 활성화시키고 경기회복 기대감을 높일 것”이라고 말했다.
반면 4명은 대외 여건을 고려할 때 신정부 효과를 기대하기 어렵다고 밝혔다. 박종현 우리투자증권 리서치센터장은 “과거에는 대선 주기와 대외 경기 사이클이 우연히 맞아떨어졌지만 이번에는 경기하강 압력 우려가 더 많다”고 지적했다. 나머지 3명은 무응답이었다.
이명박 당선자의 핵심 공약이 상속세·소득세 등 감세(減稅)인 데다, 당장 정부 지출을 늘릴 재원(財源)이 충분하지 않다는 점도 정부 지출 증가에 따른 경기회복 기대감을 낮춘다고 리서치센터장들은 분석했다. 또 양도세 인하·재건축 활성화정책 등 부동산규제 완화정책은 증시에 몰렸던 시중자금을 다시 부동산시장으로 되돌릴 수 있다.
10개 증권사 리서치센터장 중 내년 최고 주가를 3000까지 전망한 센터장은 단 한 명도 없었다. 10명의 리서치센터장들이 제시한 신 정부 첫해 주가 최고치는 2500(하나대투·대신증권)이었다. 이는 올해 주가 최고치(2064)보다 21%가량 상승한 것으로, 상승률 면에서 올해(41%)만 못한 것이다.
그 근거로 리서치센터장들은 ①미국 경제의 경(硬)착륙 우려 ②중국 긴축 강화 ③국내 금리급등 지속 여부 등 각종 악재가 첩첩산중이란 점을 들었다. 신영증권 조용준 리서치센터장은 “신자유주의가 본격화하면서 주가는 국내의 정책적 변수보다 대외 변수에 더 많은 영향을 받는다”며 “새 정부 출범에 따른 주가 상승을 너무 기대해서는 안 된다”고 말했다.
◆“건설·금융·운송·화학株를 주목하라”
이명박 정부 첫해 증시를 이끌 주도업종으로 전문가들은 운송·건설·금융·화학 등을 꼽았다. 김영익 하나대투증권 부사장은 “대운하 건설이 당장 가시화되지 않겠지만 건설주 투자심리에 큰 영향을 줄 것이며, 금융산업 육성 정책으로 은행주 등 금융업종의 수혜가 예상된다”고 밝혔다. 대우증권 홍성국 리서치센터장은 “경제 전반에 걸친 규제완화정책은 기업투자 촉진을 가져와 제조업체 중 대형 수출업체에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 말했다. 또 비무장지대 내 남북경제협력단지 조성 등 남북 경협정책도 적극적으로 추진할 것으로 예상돼 현대그룹주 및 중공업 등 남북 경협주들도 신정부 수혜주로 거론됐다.
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